央行日前发布的《2018年第三季度中国货币政策执行报告》对人民币汇率政策有了最新的定调和表态。央行表示，深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率双向浮动弹性，并在必要时加强宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
相比上一季度货币政策执行报告的措辞，该表述去掉了“加大市场决定汇率的力度”，而增加了“并在必要时加强宏观审慎管理”。措辞的微变与当下的外汇市场环境十分契合，也向市场传递了央行在汇率出现超调时稳汇率的决心和意图。
我国实行的“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，这一表述一方面表明我国汇率形成机制的基础是“市场供求”，另一方面表明我国汇率制度并非完全浮动，而是“有管理”。换句话说，我国的汇率形成机制既要发挥“看不见的手”的作用，也要发挥“看得见的手”的作用。笔者认为，在某一个具体时点上，这两只手的力量对比，与具体的金融市场环境密切相关，也考验货币当局的智慧。而在当下，央行更为强调“稳汇率”有其内在原因。
在目前的市场环境下，汇率超调可能引发市场情绪的急剧变化，从而对金融体系乃至中国经济造成较为严重的负面影响。自2015年“811”二次汇改以来，伴随着人民币汇率的上下波动，市场主体对于市场汇率的预期相较之前已经更加趋于理性，单边的贬值预期已经相较三年前有所弱化。但不可否认的是，市场对人民币的贬值预期并未完全消散，尤其是在美元持续走强、中美贸易摩擦以及中国经济下行压力犹存的背景下，单边的贬值预期又显示出卷土重来之势，且这种预期在临近“7”这样的关键心理点位时表现得尤为突出。
从国家外汇管理局最新公布的数据来看，10月银行结售汇逆差已经环比大幅收窄80%以上，外汇市场供需基本平衡。但与此同时，市场的情绪依然不稳定，最近多个交易日的人民币对美元收盘价仍处于中间价下方。不少市场人士认为，一旦汇率下行到“7”下方，市场情绪有发生跳跃性变化的可能，引发外汇市场超调，并对金融体系和经济基本面造成不可逆的冲击。因此，为了避免这种情况造成严重后果，“在必要时加强宏观审慎管理”是必要的，也是必须的。
截至目前，央行已经采取一系列有针对性的措施，包括加强与市场沟通、重启远期售汇风险准备金政策等。人民币对美元汇率中间价报价行也基于各自对市场情况的判断，陆续重启了中间价报价“逆周期因子”。最近，央行还通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了100亿元3个月期和100亿元1年期两期央票，以调节离岸市场人民币流动性。以上这些措施均释放了积极信号。
不过，“稳汇率”并不意味着放弃推进汇率市场化改革。相反，市场化的目标是人民币汇率的中长期稳定。实际上，只有推进汇率市场化改革，让人民币汇率真正上下波动起来且更具弹性，才能最大程度地削弱市场主体的单边贬值预期以及对某一个具体的汇率点位的过度敏感。当市场主体真正能够不再看中某一个具体的汇价，而对汇率波动保持平常心，人民币汇率长期稳定的基础也会更为坚实。（张莫）
编辑：任晓彤
忒色 30 2024-04-25
忒色 4月9日上午，在陕西汉中朱鹮国家级自然保护区，陕西今年首只人工孵化朱鹮顺利破壳 2024-04-25
忒色 如今，西安还有不少像万邦古旧书房一样的古旧书店，它们开辟出了一个平静独处的角落，为喜欢古旧书的读者留下一方精神家园 2024-04-23
忒色 1991年，韩城市历史文化名城保护委员会成立，出台《韩城市历史文化名城保护规划实施管理办法》，强化对古城的保护 2024-04-22
忒色 图为4月14日航拍宁陕县秦岭乡村绿道一角 2024-04-18
忒色 穿着华服的“花神”翩翩起舞 4月14日下午，12位身着华服的“花神”现身大唐芙蓉园并巡游，这也意味着曲江文旅2024长安踏春季活动正式启动 2024-04-16
忒色 一位“00后”“陪拍师”小张告诉记者，最近公园里不少来拍照的人手里拿着反光板、相机，甚至还带了小板凳、折叠梯——这其中很多都是“陪拍师” 2024-04-16
忒色 演员市场成熟、拍摄场景丰富、制作公司水平在全国都称得上数一数二，西安发展微短剧产业十分有优势 2024-04-16
忒色 赛事期间，杨凌示范区酒店延迟至15时退房，新增7辆“杨马”专列，赛前赛后安排摆渡车，为参赛选手提供免费营养早餐……今年的杨凌农科城马拉松赛上，还有4120名青年志愿者活跃在赛场各处，提供赛道补给、线路引导、物品发放、医疗救助等服务 2024-04-15
忒色 两只彩鹮现身西安浐灞国家湿地公园 西安浐灞国家湿地公园供图 本报讯 （首席记者 龚伟芳） “彩鹮的小伙伴也来啦！”近日，西安浐灞国家湿地公园又传来好消息，在清明节假期刚刚现身的国家一级重点野生保护动物彩鹮，引来了另一只彩鹮小伙伴，让人大呼惊喜 2024-04-11
网站简介 网站团队 本网动态 友情链接 版权声明 我要投稿 工作邮箱 陕西不良信息举报 新闻宣传自律管理承诺书
