3月31日，“秦创原”创新驱动平台迎来了三周年，借此契机，金融棒棒糖将“秦创原现象”作为近期重要观察方向。新中国成立以来，陕西逐步形成了门类比较齐全、专业基本配套、具有较强研究和开发能力的科学技术研究体系，早年曾夺得多项第一，比如中国第一架无人机、中国第一台国产移动交换机……再到近年来，站在新的历史交汇点，且处在发展关键期的陕西，随着“秦创原”深入实施创新驱动发展战略，全省在科技创新方面再次勇立潮头，赋能高质量发展成效逐步显现，综合科技创新水平指数等9项创新指标进入全国前10，刮起阵阵产业新风。

上述系列优异成绩，得益于省委、省政府的大力支持、制度层面的“三项改革”机制和金融领域的持续赋能。

金融棒棒糖在这里重点聚焦金融赋能，因为面对秦创原总窗口，以基金为核心的“大类金融”产生了演变，尤其是开发区金控正打破了传统边界，以扶助科创主体为导向，重塑自己的业务逻辑。

基于此，今日关注的主体是产业创新的培育者、耐心资本的守护者、长期思维的践行者——西咸金控。

倍数级增长：3年18倍

评价秦创原对全省创新的带动有一个最直观的信号，就是研究与试验发展（R&D）经费。

2020年金融棒棒糖曾刊文《陕西工信厅长“揭底”：这项指标差了45%！》，提到相较于沿海发达地区，全省R&D 经费及其投入强度相对比较靠后。随着秦创原创新驱动平台建设，这一局面得到明显改善，因此2023年再刊文《49%！“企业家实现反超”：陕西“老厅长”的担忧终于改善了！》。

数字体现更为直观。

1：费用递增：2018-2022年，陕西研究与试验发展（R&D）经费从532.41亿元增长至769.55亿元，简单计算可知，复合年增长率达7.65%。

2：结构优化：在各类企业、政府属科研院所和高等院校三大主体中，企业端从2018年的236.54亿元增长至2022年的444.04亿元，占比从51.3%增长至57.7%。

这种赋能全省的力量，在总窗口体现更为直接，也成为西咸金控最大的主战场。数据显示，三年来总窗口企业发展创新力快速提升，西咸新区新增科技成果转化企业757家，完成技术合同交易额446亿元，以埃恩束能（详见《“小个子”引来“大队友”：秦创原由“势”转“能”》）等为代表的总窗口科技企业核心技术取得突破，填补了国内相关领域技术空白。同时，培育省级以上科技企业孵化载体20家，建成投运总面积1051.9万平方米的科创载体；培育认定高新技术企业2618家、科技型中小企业4970家、完成技术合同成交额223亿元，分别是2020年的18.1倍、6.6倍、2.8倍；培育市级以上瞪羚企业58家，入选国家级专精特新“小巨人”7家、省级“专精特新”中小企业52家；培育质子汽车、星环聚能2家潜在独角兽企业；同力重工、源杰半导体2家企业成功上市。值得补充的是，2家独角兽企业、2家上市企业都是西咸金控重点支持企业。

倍数级增长背后，相当原因来自于新区的政策扶持。

如上图所示，在《西咸新区关于激发市场主体创新动能的若干政策》《西咸新区“十四五”科技创新发展规划（2021-2025年）》之中，仅研究与试验发展（R&D）一项，最高奖励即达200万元。

这种强烈的“科创指向”其实对金融业提出一个挑战，就是“早期以研发为主的企业虽然R&D很高，但规模普遍太小”。银行业的强保障措施难以突破，民间资本在前途不明的预期下难以介入，尤其是有待转化的科技成果还是一纸论文之际，谁来填平“死亡之谷”，又有谁来“全程赋能”呢？

如果把这种思维具象化，典型目标就是西咸新区与西安交大共建西部科技创新港，面对30个研究院、222个研究所、8个大型仪器设备共享平台和379个科研机构智库，面对2.1万名学生和1000多名专家教授，金融业到底能不能做到“价值发现”与“风险防范”呢？

这种思考维度是我们对开发区金控的观察起点，而西咸金控作为培育本土税源、解决本土企业融资的重要承担者，金融棒棒糖在“倾力”秦创原且运营“春种基金”的西咸金控身上，似乎找到了上述问题的相关回答。

累投2.3亿：赋能新质生产力

经过详细调研，梳理出西咸金控两大显要“打法”。

其一是打造“全链条基金”：包括总规模6亿元的春种基金、西咸引导基金和秦创原科创母基金等，前者累投2.38亿元，出资了256个项目；后两者累计出资子基金金额22.95亿元，带动返投落地超87亿元。

值得一提的是，在春种基金投后企业中有多家已进入二轮融资，累计获投金额0.45亿元，投后估值7亿元，意味着种子开始萌发成长为“幼苗”，打开茁壮成长之路。

在金融棒棒糖看来，“春种基金”的价值其实就是“第一枪效应”。

以龙麟纳纤为例，在获得春种基金投资之后，2023年11月拿到了环大学概念验证投资基金的“二轮加码”。

在交流当中，环大创投总经理杨箫阳向金融棒棒糖表示，“春种基金的及时投资对于创业教授团队敢于大刀阔斧的推进产业化重要性不言而喻，这也是后续获得跟投的基础前提”。而投资龙麟纳纤的项目经理唐肖龙告诉金融棒棒糖：手中很快将还有一笔获得二轮融资的春种基金投后项目落地。

其二是打造“全链条牌照”：一级市场的第一枪虽然令人兴奋，但创新主体的日常经营其实需求更旺盛。我们掌握的数据是，西咸金控通过担保、租赁、保理、小贷等多和小牌照，已相继落地电子投标保函、科易融、兴农贷、秦创原人才贷等业务，目前共计为秦创原科创主体提供资金14.5亿元，担保业务突破120亿元。

在实践之中，鼓励开发区金控“投早投小投硬”其实也意味着“险弱薄”，这就是其风控能力提出了相当的挑战，在质子汽车一役中，金融棒棒糖发现西咸金控最大的特点是“把两个全链条融合起来了”。

2023年2月，西咸金控管理的西咸引导基金通过子基金工业技改基金投下1000万元，此时距公司成立（2022年4月）还不足1年，成为最初的“引导者”。2024年1月，西咸金控旗下秦创原硬科技基金再投8400万元，成为有力的“加持者”。其后，随着质子汽车在新能源战场上的惊艳表现，西咸担保为质子汽车提供金融支持3500万元，并与质子汽车在多业务上形成协同。

最新信息是，2024年3月，质子汽车完成了3.8亿元的新一轮融资（详见《再拿3.8亿！谁在支持陕汽“潜在独角兽”？》），西投控股、榆林城投悉数进场。

在金融棒棒糖看来，这期间西咸金控同步赋能了新质生产力发展。因为日前，质子汽车最大股东德创未来这一创新中心平台公司执行董事王彬在接受媒体采访时表示：“德创未来是陕汽控股发展新质生产力的重要实践”。

西咸金控董事长杨海宁评价质子一役时表示：创新主体不止于技术新，关键是体制新，质子汽车以混改方式出现，大股东陕汽并不谋求并表效应，同时又对核心人员兑现了激励预期，这就是西咸金控“两条链”同时发力的关键诱因，正是因为陕汽人的改革创新勇气、核心人员的敢于创新锐气，打动了我们。”

当然，这样的案例很多，例如总窗口的“凝远新材”，不但拿到了西咸金控3000万元的股权投资，也陆续拿到了租赁业务的2700万元、保理业务的3000万元、担保业务的1000万元。

新三年计划：持续贴合需求

2024年初召开的省第十四届人民代表大会第二次会议上，省长提出实施新一轮秦创原建设三年行动计划。3月29日下午，西咸新区举办秦创原总窗口建设成效及支持政策新闻发布会，站在新一轮秦创原建设三年行动计划的开篇之年，西咸新区将以打造全省新质生产力培育示范窗口为目标，重点开展“三项改革”深化行动等七大行动。

在金融棒棒糖看来，扎根总窗口的西咸金控可能会在“新三年计划”获得更多的机会。

过去三年是西咸金控主攻秦创原的三年，已经积累出了“特色经验”。

心理优势的确认可能是最宝贵的。无论是基金业务还是牌照业务，西咸金控“躬身入原”已成为重要基因，总窗口“由势转能”已经深刻的融入了肌体。我们关注到，仅“秦创原资本超市服务平台”这一小小的物理空间，已经累计举办各类融资对接、科技成果转化等金融服务活动260场。在实践中，西咸金控的经验正是在一笔笔资金支持发放、一单单业务探索创新和一场场活动举办中积累起来的。

过去三年是西咸金控发展出自身独特展业路径的三年，已经探索出“经典案例”。

2023年，秦创原创新驱动平台建设工作领导小组发布《秦创原创新驱动平台建设典型案例入选名单》，西咸金控的【春种基金：打通科技成果转化“最后一公里”】成功入选创新模式典型案例。

这种经典案例并不空泛。金融棒棒糖观察到，目前春种基金投资范围全面覆盖了全省23条重点产业链、及全市19条特色产业链，助力49位陕西省科技厅“科学家+工程师”团队完成科技成果转化，涉及先进制造、电子信息、新材料、新能源等核心硬科技领域。累计投资项目296个、带动相关基金返投46.37亿元。累计194个科技成果转化项目落地新区设立的企业成功入库省科技型中小企业名单，此外已有27家春种基金孵化企业入选高新技术企业。部分项目荣获中国国际高新技术成果交易会“优秀产品奖”，其所支持的三个高校科研团队技术分别荣获陕西省自然科学奖一等奖及科学技术进步奖二等奖。

面对探索不断深化的秦创原，西咸金控捕捉机遇的最大内因是持续创新。

2023年，面向秦创原总窗口科技企业的技术产权（技术交易）ABS在深交所获批，这将真正做到让企业“沉睡的无形资产”转化为“流动的金融资本”。与此同时，西咸金控启动了西咸新区供应链金融平台，“秦信单”落地业务已超170笔，总额达6.70亿元，上线各类核心企业及供应商超1200余家。同步，西咸金控也在频密扩充自己的资本实力，如7.14 亿元“一带一路”公司债，亦创下“全省首单”。

“秦创原”已风起云涌，全省各界都在结合各自实际积极响应，而金融棒棒糖亦寄望于置身总窗口的西咸金控能够多出案例，为全省提供更多的借鉴与参考。

编辑：闫如钰