逆回购+MLF续作 6月二次降准预期落空

时间:2019-06-10 09:30:32  来源:经济参考报

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逆回购+MLF续作 6月二次降准预期落空

5000亿元的MLF增量续作,致使6月二次降准的预期落空,通胀的不确定性和结构性去杠杆的诉求是原因所在。


央行节前最后一个交易日对中小银行开展增量中期借贷便利(MLF)操作,总操作量5000亿元,中标利率3.30%与上期持平;同时进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.55%。数据显示,6月6日有4630亿元1年期MLF到期,另有300亿元逆回购到期。

“此次操作规模创下同期限纪录次高,此前规模最大的一次是在2018年7月,投放金额为5020亿元。”对此,有市场人士表示。央行当天给的解释是,为对冲MLF和逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕。

不过,对于央行续作到期MLF,市场普遍认为是预料之中。联讯证券李奇霖表示,5000亿元的MLF增量续作,致使6月二次降准的预期落空,通胀的不确定性和结构性去杠杆的诉求是原因所在。

6月以来,连续四个交易日进行公开市场操作。6月3日、4日、5日,央行分别开展800亿元、600亿元、600亿元7天期逆回购操作。加之6日100亿元逆回购和5000亿元MLF,央行在四个交易日内累计释放7100亿元流动性。展望接下来的一周,公开市场有2100亿元央行逆回购到期,其中6月10日至13日分别到期800亿元、600亿元、600亿元和100亿元。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示,央行流动性调控更加注重结构性调控,而非总量扩张,对中小银行开展增量操作,是央行定向对流动性格局进行结构性调控,也尽可能地避免同业市场因流动性结构不平衡出现的套利行为,使得央行的流动性支持精准到位。

对于未来货币市场走势,天风证券孙彬彬团队表示,6月流动性工具的到期较多,政策工具箱的准备也比较充分;需要观察信用修复的情况,但对流动性风险不必担忧。

而李奇霖认为,中小行同业负债情况虽边际好转,但存单发行率低位徘徊意味着情绪依然脆弱,适逢6月跨季大考,央行存在稳定预期与利率中枢的需求,后续可能会继续以OMO+TMLF的组合形式释放流动性。(记者 钟源)

编辑:任晓彤


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